当前位置:首页 > 研报详细页

研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站:国信证券-人民币汇率破“7”快评:突发贬值难持续,人民币汇率稳定可期-190806

研报作者:董德志 来自:国信证券 时间:2019-08-06 15:05:16
研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站内容摘要
打开原文>>

????????事项:
????????2019??年??8??月??5??日上午,在岸及离岸人民币兑美元汇率双双破“7”。随后,中国人民银行有关负责人就人民币汇率问题答记者问,表示人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。对此,我们点评如下:
????????评论:
????????突发贬值超出市场预期,引发风险厌恶情绪
????????8??月??5??日早间,中国人民银行授权中国外汇交易中心公布人民币汇率中间价为??6.9225??元,较上周五大幅贬值??229??点。中间价公布后,离岸人民币汇率迅速贬至“7”上方,随后在岸人民币也跟随完成近十年的首次破“7”。此次人民币汇率突发贬值明显超出市场预期,市场风险厌恶情绪升温。受此影响,沪深两市双双低开低走,当日上证综指收跌??1.62%,深证成指跌??1.66%失守??9000??点,创业板指跌??1.63%,海外股市同步下跌,恒生指数日跌??2.85%,日经225??指日跌??1.74%。与此同时避险资产走强,黄金价格大幅上涨,截至国内市场收盘,伦敦金现当日涨幅已达??1.2%。
????????本次破“7”过程并未伴随美元走升,持续性不强
????????811??汇改以来,人民币兑美元汇率走势基本跟随美元指数,即美元指数走强时,人民币贬值压力加大,美元指数走弱时,人民币贬值压力缓解,虽变动幅度大小不一,但基本趋势大体一致。而本次人民币汇率破??7??过程中,我们并未看到美元指数的同步走强。截至??8??月??5??日国内市场收盘,美元指数小幅下跌??0.25%。
????????从央行声明来看,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,此次人民币汇率贬值更多是由于中美贸易摩擦升温所致。从对一篮子货币的情况来看,人民币汇率则继续保持稳定和强势。
????????国内外经济基本面不支持人民币持续贬值,汇率稳定可期
????????人民币汇率短期受市场供求和情绪的影响,长期仍取决于美元指数和基本面因素。历史上人民币汇率走势与美元指数基本一致,而美元指数则取决于美国及其他发达经济体的相对基本面变化。今年以来,全球经济同步走弱,二季度美国经济也出现放缓迹象,美联储首次降息明确货币政策鸽派转向。随着美国基本面走弱,预计美元指数也将迎来下行压力,支撑人民币贬值不可持续。
????????与此同时,中国经济增长韧性较强,宏观杠杆率保持基本稳定,财政状况稳健,金融风险总体可控,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡,外汇储备充足,这些都为人民币汇率提供了根本支撑。
????????因此,整体来看,此次人民币汇率破“7”更多是市场情绪变化的反映,随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高,人民币汇率的弹性势必日益增强,即便出现暂时超调,最终仍会回到由基本面决定的水平上。在当前中美经济基本面背景下,人民币持续贬值的压力不大,汇率有望在合理均衡水平上基本稳定。

推荐给朋友: 收藏??? | ??? ?
尊敬的用户您好!
?????????为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
?????????使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
?????????目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载