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电子元器件行业研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站:国泰君安-电子元器件行业5G+人工智能科技新周期系列深度之七:5G开启新一轮换机潮,终端射频迎来重大变革-190728

研报作者:张阳,王聪 来自:国泰君安 时间:2019-07-30 09:08:59
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????????本菲律宾皇冠现金网官网|官方网站导读:
????????5G??进入商用期,5G??手机陆续面市,新一轮的换机潮即将开启,手机产业链有望回暖,射频端是??5G??手机产业链最明确的投资机会。
????????摘要:
????????5G??进入商用期,5G??手机陆续面市。目前??5G??基站建设开始提速,2019??年国内将建设??15??万座??5G??基站,其中北京、上海、广州、深圳等一线城市均计划年底前建成超过??1??万座??5G??基站,2020??年国内??5G基站数量有望达到近百万座。终端品牌厂商也在加快??5G??手机推进速度,华为于??7??月??26??日正式发布??Mate??20??X??5G??版,后续其他厂商也将加快推出??5G??手机,我们预计??2020??年??5G??手机将进入快速渗透期,5G??手机的出货量将超过??2??亿部,渗透率将超过??10%,2020~2022??年将是??5G??手机换机高峰期。
????????5G??将带来新一轮的换机潮,手机行业景气度有望回暖。回顾国内??4G换机周期,国内??4G??换机高峰集中在??2015~2016??年,两年内??4G??用户渗透率从??10%提升到??65%,国内手机出货量连续两年增长超过??10%,有非常明显的换机效应。5G??换机潮即将开启,我们判断??2020~2022??年将是??5G??换机高峰期,5G??换机潮将提振智能手机销量,并驱动整个手机产业链景气度回暖。
????????射频端是??5G??手机最确定的创新增量。与??4G??手机相比,5G??手机在硬件方面会有非常多创新之处,我们认为最确定性的增量创新来自于手机射频端,包括基带芯片、射频前端和终端天线三大部分。基带芯片是??5G??手机的关键,5G??将驱动基带芯片价值量提升,高通、华为等龙头厂商优势将扩大;射频前端部分,5G??多频段、高速率等特点将驱动手机射频前端量价齐升;终端天线数量将显着增加,Sub??6G??频段??链路控制协议/消息传递接口??将是首选方案,毫米波频段??AiP??天线有望成为主流。
菲律宾皇冠现金网官网????????5G??手机产业链的投资机会。5G??手机将陆续发布,新一轮的换机潮和创新潮即将开启,射频端是??5G??手机最明确的投资机会:1)终端天线:5G??高端机将同时支持??Sub-6G??和毫米波,并标配??4X4??以上??MIMO天线,天线数量会显着增加;Sub-6G??频段??链路控制协议/消息传递接口??天线有望成为主流,毫米波频段将新增??AiP??天线和??链路控制协议??传输线,终端天线价值量将大幅提升,推荐标的:立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、环旭电子;2)射频前端:5G??手机支持的频段数较??4G??大幅增加,带来滤波器、PA、开关以及被动器件等射频前端器件价值量显着提升,同时??HOVM也在加速导入国产射频前度供应商,推荐标的:卓胜微、顺络电子。
????????风险提示:运营商??5G??推进速度低于预期。

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