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通信行业研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站:长江证券-通信行业“方向资产”5G 系列一:透视通信中报景气度,掘金产业链投资机会-190719

研报作者:于海宁,邬博华,包承超 来自:长江证券 时间:2019-07-29 10:32:36
研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站内容摘要
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????????菲律宾皇冠现金网官网|官方网站要点
????????策略联合新兴制造行业:7??月超配??5G??产业链。
????????长江策略联合新兴制造行业,打造“方向资产”产业链比较体系,按月度提供行业配置建议和金股池,7??月给予??5G、风电和光伏产业链“超配”建议。
????????国内??5G??发牌提前落地,资本开支或将加速回升。
????????国内??5G??牌照提前发放意味着大规模的??5G??网络建设即将正式启动。共建共享实施意见推出有望加快??5G??站址规划,加速运营商??5G??站址建设节奏。长期来看,提前发牌及共建共享带来的??5G??建设加速将直接拉动通信产业及相关行业的增长预期。考虑到??2019??年初运营商仍按照“2019??年试商用,2020??年全面商用”的??5G??时间表制定??2019??年资本开支,因此,随着??5G??牌照提前正式发放,三大运营商??2019??年??5G??资本开支或将面临由“规模试验”、“规模试商用”向“全面商用”的调整,并将影响??2020??年的资本开支计划,未来资本开支或将加速回升。
????????透视通信中报景气度,掘金产业链投资机会
菲律宾皇冠现金网官网????????业绩驱动主线:通过梳理通信行业重点板块:(1)无线系统设备产业链率先爆发。受益运营商资本开支回暖,移动通信网络资本开支成为结构重点,无线系统设备产业链景气度迅速攀升,主设备商中兴通讯业绩扭亏为盈,下半年业绩有望进一步加速释放;同时无线射频重点公司??2019年一季度业绩平均同比增长164.63%,中报业绩预计增长约??274.33%,加速延续??一季度?高增长态势;(2)光传输产业链。以烽火为代表的传输设备企业自年初以来跑输大盘,5G??首批传输设备集采即将落地,相关传输设备厂商投资拐点将至;电信光模块行业主要公司??2019??年中报归母净利润预计约为??5.22??亿元,同比下滑??0.30%,增速同比下滑幅度减少??11.19个百分点。(3)2019??上半年,连接器行业预计实现归母净利润??23.57亿元,同比增长约??62.78%,增速较去年同期提升??48.97个百分点,行业整体保持较高增长。(4)第三方??互联网数据中心??服务行业预计??2019??上半年业绩同比增长??35.47%,主要受益于流量爆发、核心城市及周边地区??互联网数据中心??供需持续紧张。(5)物联网行业重点公司中报业绩预计同比增长??26.7%,主要受益连接数持续爆发且处于起步阶段。此外,自主可控驱动主线:印制电路板?与覆铜板、通信连接器行业自主可控进度快、确定性高、替代空间足,产业链公司迎来黄金发展期。
????????投资建议
????????我们对下半年持乐观态度,从业绩兑现逻辑出发,推荐中兴通讯、无线射频产业链公司、光环新网、光迅科技、烽火通信、中际旭创、剑桥科技。
????????风险提示:??1.??5G??建设不及预期;
????????2.??外部环境恶化或不确定性加强。

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