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新能源汽车行业研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站:兴业证券-新能源汽车行业新能源乘用车需求分析深度菲律宾皇冠现金网官网|官方网站之一:驱动嬗变,无缝衔接-190730

研报作者:朱玥 来自:兴业证券 时间:2019-07-30 18:01:40
研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站内容摘要
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????????核心要点
????????一、新能源乘用车需求特征分析:运营需求提升明显,自发性需求崛起
????????此前,新能源乘用车行业增长驱动力主要为牌照需求和政策(补贴)刺激,2019年上半年运营需求提升明显,且自发性需求崛起
????????1、2019H1需求特征:运营需求提升明显,非限牌城市增速高于限牌城市,自发性需求明显提升
????????销售同比增速:运营(非限牌)>运营(限牌)>私人(非限牌)>私人(限牌)
????????终端需求:运营消费占比提升明显,但私人消费在量上是绝对主角
????????2、2019H2影响因素:影响需求的负面因素基本消除
????????出租车加速电动化;国六燃油车优惠力度大幅度减小,对新能源车分流因素基本消除;新能源汽车终端优惠继续,整车不涨价
????????3、中长短期需求衔接:2020年:国产Model??3叠加补贴取消前期大抢装;2021-2025年:平民爆款车型销量爆发,私人消费接力
????????二、动力电池配套特征分析:马太效应愈发显着
????????行业马太效应愈发显着:CR2(宁德+比亚迪)市占持续提升,2019H1合计占比74%;龙头企业主要配套主流车企的A级及A+及车型,且结构稳定且客户分散,议价能力显着提升
????????三:投资建议:新能源乘用车需求核心驱动力切换,当前运营需求提升明显,且自发性需求崛起,中长期需求无缝衔接,现阶段是基本面底部,建议积极战略布局新能源汽车板块,优先推荐全球供应主线,推荐湿法隔膜龙头恩捷股份,电芯龙头宁德时代,锂电设备龙头先导智能(机械覆盖),看好欣旺达、亿纬锂能、璞泰来、当升科技等
????????风险提示
????????◆??新能源汽车产销不达预期;
????????◆??新能源汽车政策不达预期;
????????◆??新能源汽车产业链价格下降幅度过大;

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