当前位置:首页 > 研报详细页

医药生物行业研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站:中银国际-预防性疫苗行业深度菲律宾皇冠现金网官网|官方网站~品种篇(二):未来十年为什么看好中国的疫苗产业?-190801

研报作者:柴博,邓周宇 来自:中银国际 时间:2019-08-01 17:19:19
研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站内容摘要
打开原文>>

????????摘要:未来十年看好中国疫苗产业,投资策略宜相对合适的位置买入并长期持有,选择最优秀的疫苗企业标准有三:重磅品种+技术积累+质控文化,将该标准进行拆解,短期看品种,即看品种的潜在成长性及品种的竞争力如何,长期看企业的技术和工艺积累。
????????支撑评级的要点
????????轮状病毒(RV)型别分布在世界各地差异较大,因此可以产生交叉保护效果的毒株筛选至关重要。从??1981??年动物株疫苗开始至??1998??年人-猴基因重配疫苗??RotaShield??获批上市(因肠套叠退市),一直没有全球范围有效的??RV??疫苗上市,直至??2006??和??2008??年默克的??5??价口服疫苗??RotaTeq(人-牛基因重配株)和??GSK??的口服单价疫苗??Rotarix(人源株)分别在美国上市。RV??疫苗的使用使美国轮状病毒肠胃炎的总体发病率下降了??69%,但在亚洲、非洲的一些临床结果表明两种疫苗在这些地区的保护率较低,其主要原因一方面是亚非拉地区的??RV??型别分布与欧美等发达国家存在较大差异,另一个主要原因是母源的血清抗体和母乳中的抗体对口服??RV疫苗产生了影响。中长期看可能需要重新审视??RV??疫苗在当地是否能够起到足够的保护作用,并结合当地流行株情况研发新的??RV??疫苗;另外,未来??RV??疫苗也会向着非复制型(如灭活注射疫苗)方向发展,以减少母乳对口服疫苗效果的不利影响。目前默克的??RotaTeq??已在中国上市,其他上市的??RV??疫苗为??2000??年获批的兰生所生产的羊株来源(第一代)的单价疫苗,兰生所另一款??3??价口服基因重配疫苗已在申报上市(第二代),其他进度较快的为武生所的??6??价口服基因重配疫苗(临床??III??期)。
????????EV71??病毒分为??A、B、C??三个基因型,且在流行中易发生转换,但各型同源性大于??80%,可以产生交叉免疫保护,因此其研发方向为联合疫苗而不是覆盖更多型别。目前尚未阐明??EV71??的毒力位点,因此出于安全性考虑,减毒活疫苗的研发受限,目前已经上市的三种??EV71??疫苗均为全病毒灭活疫苗,而基因工程疫苗仅康泰生物的重组疫苗处于临床Ⅱ期。
????????水痘-带状疱疹病毒(VZV)在分布上具有显着的地域特征,美国地区以基因型??E1??为主,中国以基因型??J??为主。VZV??具有潜伏-活化特性,原发感染可能引起水痘,当携带者进入老年阶段,VZV??病毒会被重新激活,出现带状疱疹症状。在美国带状疱疹发病率非常高,在??50??岁以上人群中达到??6-11??人/千人。全球两款疫苗相比于??Zostavax(默克,减毒活疫苗),Shingrix(GSK)为基因工程疫苗对带状疱疹和带状疱疹引发的疱疹后神经痛均有更强的防护效果,并于于??2019??年??5??月在中国获批上市。目前国内带状疱疹疫苗有??5??家企业正在研发中,但申报的均为减毒活疫苗(第一代疫苗),其中长春百克和上生所进度最快处于临床??II??期。
????????H1N1??和??H3N2??流感病毒是对人类威胁较大的两种亚型,具有变异后交替出现的特点,在流感爆发周期中具有早期以??H1N1、H3N2??甲流病毒为主要致病源,中后期逐渐过渡至乙流病毒的特点,甲流病毒和乙流病毒在不同年龄段导致的发病率不同。当前的流感疫苗主要分三代,全病毒灭活流感疫苗、灭活裂解疫苗和亚单位疫苗(组分疫苗),其中灭活裂解疫苗由于免疫原性和安全性均较好而占据市场主流。亚单位疫苗保护效果优于流感裂解疫苗,而后者又优于全病毒灭活疫苗,虽然目前基因工程疫苗非劣效于裂解疫苗但成本较高。流感病毒的高突变率和频繁的基因重组是研制流感疫苗最大的障碍,GIHSN??的数据显示流感疫苗的总体有效率仅??27%,因此针对所有变异型的通用疫苗成为发展趋势。
????????联合疫苗不是几种抗原组分的简单混合,各组分之间会发生化学或物理作用导致各类抗原的免疫原性发生改变,因此联合疫苗最核心的问题是解决各抗原间是否会产生相互影响,其次是保证联合后的成品稳定性。以??DTaP??为基础的联合疫苗中最常见的抗原冲突为对乙肝??HepB??的抑制,虽然佐剂、DTaP??短期会抑制??Hib??PRP??抗体表达水平,但是长期不会影响免疫应答。目前国产与进口五联苗的差别在于,进口五联疫苗中脊灰是野毒株(Salk??株),国产为减毒驯化株(Sabin??株);进口五联疫苗百日咳组分采用单独纯化工艺,国产四联疫苗还采用共纯化工艺,目前国产五联苗色谱柱层析单独纯化的工艺已经摸索成熟,且百日咳抗原增加了一种组分。MMRV??四联疫苗四种毒株不容易出现返祖现象,疫苗制备过程工艺方面没有较大的难度,核心在于四种毒株的分离和减毒培养。
????????评级面临的主要风险
????????出现疫苗接种事故,市场竞争加剧,上市公司业绩不达预期

推荐给朋友: 收藏??? | ??? ?
尊敬的用户您好!
?????????为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
?????????使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究菲律宾皇冠现金网官网|官方网站,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
?????????目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载